Под суверенным долгом понимают совокупность всех государственных займов. Но понятие могут трактовать в более узком или широком смысле, когда к СД относят только суммы по выпущенным облигациям или добавляют все долги, в том числе будущие финансовые обязательства перед гражданами своей страны. На международном уровне суверенный долг рассматривают в привязке к ВВП, численности населения.
Определение
Унифицированного понятия «суверенный долг» (СД) в научной литературе нет. Трактуют термин по-разному, но чаще всего отождествляют с государственным долгом.
Субъектами долговых отношений относительно СД выступают:
- Заемщик – всегда суверенное государство, которое гарантирует обеспечение обязательств своим правовым статусом.
- Заимодавцы – кредиторы, среди которых могут быть другие государства, международные организации, частные юридические и физические лица.
В совокупность госдолгов включают финансовые обязательства:
- правительства страны;
- региональных, муниципальных субъектов;
- Центробанка;
- третьих лиц, гарантированных государством.
То есть, это все займы исключительно на государственном уровне.
Нужно понимать, что при рассмотрении совокупных кредитов страны и глобальных обязательств в мире учитывают займы и других секторов, которые не имеют прямого отношения к суверенному долгу.
Например, в докладе Institute of International Finance говорится, что глобальный долг в 2020 г. достиг уровня 281 трлн $, тогда как правительства задолжали 67 трлн $. Разница в 214 трлн $ – это займы банков, нефинансовых корпораций, домохозяйств.
Непосредственно СД, в зависимости от статуса кредиторов, бывает:
- Внешним – перед иностранными и международными заимодавцами.
- Внутренним – перед юридическими, физическими лицами-резидентами страны.
История
Трактовка государственного долга встречается в Венской конвенции 1983 г. Под ним понимается любое финансовое обязательство государства-предшественника, возникшее по нормам международного права перед другим государством, международным субъектом, которое переходит правопреемнику.
Яркий пример – долги СССР, которые выплачивает Российская Федерация.
Но такое понятие не дает исчерпывающей характеристики для правоотношений в 21 веке.
Дискуссии на эту тему ведутся постоянно, поэтому можно в научных трудах встретить разные точки зрения.
Так, в 2009 г. Black’s Law Dictionary отнес к СД исключительно евробонды – облигации, выпущенные национальным гос-вом и деноминированные в иностранной валюте. Другие эксперты включают в госдолг все ценные бумаги страны-заемщика.
Michael Waibel в 2008 г. впервые под СД объединил все финансовые обязательства гос-ва, независимо от юридического происхождения, перед частными и суверенными заимодавцами.
МВФ в 2014 г. опубликовал в своей библиотеке расшифровку термина. Фонд отнес к СД все долги, выпущенные и гарантированные суверенным гос-вом. Позже в учебных пособиях дали сноску, что такие обязательства подлежат исполнению в национальных судах.
И только в 2018 г. Себастьян Гранд, правовед, обосновал, что СД должен регулироваться внутренним и иностранным законодательством, так как к нему нужно относить все денежные обязательства государства в любой валюте. Именно такую трактовку, отождествляющую государственный и суверенный долг, чаще всего применяют аналитики и экономисты.
Но некоторые работы расширяют понятие еще глубже, включая в него также:
- другие обязательства по деликтам, контрактам;
- будущие долги, например, перед пенсионерами своей страны.
Примеры
Структуру суверенного долга проще всего рассмотреть на примере Российской Федерации.
На сайте Минфина РФ дана подробная расшифровка госдолга и основные направления долговой политики.
Так, к внешним обязательствам относят долги:
- перед официальными двусторонними кредиторами – не членами Парижского клуба;
- перед многосторонними кредиторами;
- по внешним облигационным займам;
- по ОВГВЗ;
- гос. гарантии РФ в иностранной валюте.
Внутренний долг России – это:
- ОФЗ – рублевые облигации федерального займа;
- ГСО – государственные сберегательные облигации;
- ОВГВЗ – облигации внутреннего государственного валютного займа (выпускались в 1991 и 1992 годах).
В совокупности общий госдолг всех стран мира достиг 88 трлн $, что, по оценке МВФ, составляет почти 100% мирового ВВП.
В режиме реального времени, по данным счетчика usadebt.ru на 18 октября 2021 г., лидеры по правительственному долгу:
- США – 28,89 трлн $;
- Япония – 15,1 трлн $;
- Китай – 8,24 трлн $;
- Великобритания – 3,7 трлн $;
- Германия – 3,3 трлн $;
- Франция – 3,28 трлн $;
- Италия – 3,28 трлн $;
- Индия – 2,6 трлн $;
- Бразилия – 2 трлн $;
- Канада – 1,95 трлн $.
Россия увеличила долговую нагрузку до 316,35 млрд $, на конец 2020 г. это было 18 трлн 985,6 млрд руб., или 255,42 млрд $.
Но для полноты анализа рассматривают не сумму обязательств, а отношение СД к валовому продукту и стоимость обслуживания долга.
Наихудшая ситуация, по итогам 2020 г., наблюдалась в:
- Венесуэле – 304,1%;
- Судане – 187,9%;
- Японии – 256,2%;
- Греции – 213,1%.
График 1. Соотношение госдолга к ВВП.
Источник: МВФ
Развитые экономики мира также закредитованы:
- Италия – 155,6%;
- США – 127,1%;
- Франция – 113,5%;
- Испания – 117,1%;
- Великобритания – 103,7%.
По итогам 2020 г. обязательства России составляли 17,8% ВВП, на октябрь значение показателя выросло до 18,72%.