Операционный цикл показывает время, в течение которого компания превращает сырье и материалы в выручку от продажи продукции. Он позволяет определить положение предприятия в отрасли, изменение его платежеспособности и финансового положения. Основой расчета служит себестоимость продукции (ф. № 2), а также дебиторская задолженность и товарно-материальные запасы (ф. № 1). Сокращение ОС свидетельствует о снижении прибыли предприятия.



Когда магазин одежды закупает очередную партию платьев, то чаще всего в течение нескольких недель ему удается получить выручку от их продажи. Когда же закупает сырье завод по сборке автомобилей, то получить выручку за готовые машины ему удастся не ранее, чем через несколько месяцев. Это разница в периодах между закупкой материалов, полуфабрикатов или продукции определяется операционным циклом.

Операционный цикл (Operating Cycle – OC, ОЦ) – это продолжительность периода времени с момента поступления сырья и материалов на предприятие до получения выручки от реализованной продукции – товаров, работ, услуг.

Любой ОС обычно делят на два периода:

  • производственный цикл – срок, в течение которого сырье и материалы преобразуются в готовую продукцию;
  • финансовый цикл – количество дней с вложения средств в покупку сырья или товаров для реализации до получения выручки.
Рисунок 1. Составляющие операционного цикла. Источник: Финансово-инвестиционный блог Ждановых Ивана и Василия

Рисунок 1. Составляющие операционного цикла.
Источник: Финансово-инвестиционный блог Ждановых Ивана и Василия

Важный момент! Длительность Operating Cycle показывает, сколько дней необходимо для трансформации сырья, материалов, полуфабрикатов, товаров в денежные средства. Следовательно, у торговых предприятий она обычно короче (т.к. производственный цикл отсутствует), чем у производственных.

ОЦ считается одним из самых действенных индикаторов оценки эффективности управления оборотным капиталом. Если его продолжительность растет, то это свидетельствует о росте потребности в оборотных средствах.

Для кого важен показатель операционного цикла?

Операционный цикл – показатель для внутреннего использования в рамках управленческого учета. Он важен для собственников и руководства компании, поскольку показывает:

  • за какое время деньги, вложения в материальные ценности, вернутся в виде выручки;
  • достаточно ли будет для обеспечения производства собственных средств или потребуется привлечение заемных ресурсов.

Важный момент! При принятии управленческих решений важно понимать, что менее продолжительный ОЦ сулит более высокую прибыль, а короткий финансовый цикл позволяет обойтись минимальным объемом привлеченных ресурсов.

Формула расчета индикатора оборотного капитала

Для того чтобы рассчитать продолжительность операционного цикла, необходимо сложить длительность оборота сырья и материалов, готовой продукции, дебиторской задолженность, незавершенного производства:

Поц = Домз + Догп + Додз + Донп, где

Домз – период оборота материальных запасов (сырья и материалов);

Догп – срок оборота готовой продукции;

Додз – длительность оборота дебиторской задолженности с ее составляющими;

Донп – период оборота незавершенного производства.

Для того чтобы получить итоговое значение длительности ОС, необходимо рассчитать каждый из промежуточных показателей.

Таблица 1. Формулы расчета промежуточных коэффициентов*

Показатель

Формула расчета

1

Домз

СРП / ((Остаток МЗ на начало года + Остаток МЗ на конец года)/2)

2

Догп

СРП / ((Остаток ГП на начало года + Остаток ГП на конец года)/2)

3

Додз

СРП / ((Остаток ДЗ на начало года + Остаток ДЗ на конец года)/2)

4

Донп

СРП / ((Остаток НП на начало года + Остаток НП на конец года)/2)

* - СРП – себестоимость реализованной продукции, МЗ – материальные запасы, ГП – готовая продукция, ДЗ – дебиторская задолженность, НП – незавершенное производство.

Каково нормальное значение показателя ОС?

Финансовый анализ не предлагает точного нормативного значения показателя операционного цикла, поскольку он существенно варьируется по отраслям: в торговой сфере − невысок, для предприятий со сложным производством – значителен. Оттого для получения полезной для принятия решений информации ОС:

  • рассматривают в динамике за несколько лет;
  • сравнивают с предприятиями-конкурентами в отрасли.
Таблица 2. Оценка динамики Operating Cycle

Характер изменений

Описание ситуации

ОС растет

Эффективность управления дебиторской задолженностью, запасами, товарами снижается; финансовое состояние предприятия ухудшается; прибыль сокращается.

ОС снижается

Дебиторская задолженность и запасы используются интенсивно, управление эффективно; прибыль растет.

Примеры расчета операционного цикла

Окончательно определить роль ОЦ в управленческом учете и определить порядок его расчете позволяют примеры определения этого индикатора для двух компаний: торговой корпорации «М.Видео» и производственного концерна «Татнефть».

Таблица 3. Определение ОС для группы «Татнефть», млрд руб.

Код

Статья отчетности

2015

2016

2017

2110 Ф.2

СРП

88,8

89,5

86,6

1230 Ф.1

Дебиторская задолженность на н.г.

68,1

67,7

65,7

1230 Ф.1

Дебиторская задолженность на к.г.

67,7

65,7

63,9

1210 Ф.1

Материальные запасы на н.г.

17,2

16,8

15,1

1210 Ф.1

Материальные запасы на к.г.

16,8

15,1

13,2

1210 Ф.1

Готовая продукция на н.г.

10,1

9,6

9,3

1210 Ф.1

Готовая продукция на к.г.

9,6

9,3

8,8

1210 Ф.1

Незавершенное производство на н.г.

0

0

0

1210 Ф.1

Незавершенное производство на к.г.

0

0

0

 

Продолжительность ОЦ

15,54656

16,42401

17,02562

Вывод! Индикатор ОЦ для группы «Татнефть» растет на протяжении трех лет, что свидетельствует о снижении эффективности управления материальными и товарными запасами, а также дебиторской задолженностью. Эта тенденция влечет за собой снижение прибыли и ухудшение финансового положения.

Рисунок 2. Динамика ОЦ группы «Татнефть» в 2015-2017 гг.

Рисунок 2. Динамика ОЦ группы «Татнефть» в 2015-2017 гг.

Представленный график демонстрирует отрицательную динамику прибыли, которая обусловлена положительной динамикой продолжительности операционного цикла.

Таблица 4. Определение ОЦ для ПАО «М.Видео», млрд руб.

Код

Статья отчетности

2015

2016

2017

2110 Ф.2

СРП

31,7

32,9

33,1

1230 Ф.1

Дебиторская задолженность на к.г.

11,8

12,2

12,6

1230 Ф.1

Дебиторская задолженность на н.г.

12,2

12,6

13,1

1210 Ф 1.

Материальные запасы на к.г.

22,9

23,8

25,3

1210 Ф 1.

Материальные запасы на н.г.

23,8

25,3

28,1

1210 Ф 1.

Готовая продукция на к.г.

9,6

9,8

10,1

1210 Ф 1.

Готовая продукция на н,г,

9,8

10,1

10,5

1210 Ф 1.

Незавершенное производство на н.г.

0

0

0

1210 Ф 1.

Незавершенное производство на к.г.

0

0

0

 

Продолжительность ОЦ

7,26731

7,299881

7,029168

Вывод! Индикатор ОЦ для ПАО «М.Видео» снижается в течение трех лет, что свидетельствует о росте эффективности управления материальными ресурсами, товарными запасами, ДЗ. Такая тенденция благоприятно сказывается на росте прибыли компании.

Рисунок 3. Динамика ОЦ ПАО «М.Видео» в 2015-2017 гг.

Рисунок 3. Динамика ОЦ ПАО «М.Видео» в 2015-2017 гг.

Поскольку в анализе были использованы данные финансовой отчетности двух компаний с разными видами деятельности (торговля и производство), по полученный результат подтвердил теоретический тезис о том, что у производственных предприятий операционный цикл, как правило, продолжительнее, чем у торговых (в 2017 году у «Татнефти» - 17; а у «М.Видео» - 7).

Расчет продолжительности ОС двух рассматриваемых компаний удобнее всего осуществлять в табличном редакторе Excel. Представленные выше примеры расчета индикатора приведены в прикрепленном образце.