В настоящее время банки стали предлагать своим VIP клиентам, желающим получить более высокий гарантируемый доход от размещения денежных средств по сравнению с обычными депозитами, так называемые сложные депозиты (структурные)
Попробуем разобраться с этим продуктом, на примере структурного депозита ВТБ.
ВТБ предполагает своим клиентам структурный депозит, состоящий как минимум из двух банковских продуктов: стандартный депозит и опционный контракт. Минимальная сумма продукта от 3 млн. руб., срок о 7 дней до 3 лет.
Как это выглядит на практике.
У клиента есть свободные средства в размере 120 000 дол. , он планирует их разместить на 7 месяцев (до сентября 2012) на срочный депозит. Ставка по депозиту в долларах на 7 мес. составляет: 2,22%, планируемый доход 1 320 дол.
А вот ставка в рублях, на такой же период, составляет 7,76 %, ставка выглядит заманчивой, т.е. конвертируем доллары в рубли (курс 29 руб.), 3 480 000 руб., размешаем на рублевом депозите, а через 7 мес. полученную сумму 3 615 024 руб. ( с учетом начисленных процентов) , конвертируем обратно (курс 29,7), прибыль 1 717 дол., даже с учетом конвертации прибыль получается больше, чем по $ депозиту, но при таком варианте есть большой риск, о том, рубль ослабнет по отношению к доллару и тогда клиент может получить убыток.
Чтобы убрать эти последствия вступает вторая часть структурного депозита - опцион.
Клиент одновременно с конвертацией покупает опцион на покупку валюты через 7 мес. по цене конвертации (в нашем случае 29 руб.), если цена за 1 доллар по истечению срока депозита, будет выше 29 руб., то клиент покупает валюту по опциону, если же цена будет ниже, то опцион не исполняется и валюта покупается по текущему курсу и клиент получает дополнительный доход.
Стоимость опционов постоянно меняется исходя из рыночной конъюнктуры:
Фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль*
Наименование | Покупка | Продажа | Цена опциона исходя из курса 29 руб. , % |
Март 2012 | 29 866 | 29 868 | 2,99 |
Июнь 2012 | 30 230 | 30 250 | 4,31 |
Сентябрь 2012 | 30 585 | 30 635 | 5,64 |
Декабрь 2012 | 30 945 | 31 005 | 6,91 |
* согласно сайта РТС –ММВВ (Котировки приведены на 09.02.2012 12:47)
Таким образом, применять структурный депозит выгодно только в том случае, когда разница в ставках между рублевым и долларовым депозитом больше, чем цена опциона.
В нашем примере разница составляет между рублевым и долларовым депозитом составляет 5,54 %, а цена опциона 5,64 %, т.е. сделка при таких условиях будет не выгодна, но еще раз повторимся, что цена на опционы , постоянно меняется и при другой рыночной конъюнктуре, данный депозит может быть выгоднее.
Давайте попробуем разобраться , какой на какой срок выгодно размещать структурный депозит исходя из текущей рыночной ситуации:
Данные на 09.02.2012 г.
Ставка по депозитам в руб. | Ставка по депозитам в долл. | Разница % между в депозитах | Цена опциона исходя из курса 29 руб. , % | Доход от стурутурн. депозита | |
1 мес. (март) | 5,08% | 0,57% | 4,51% | 2,99% | 1,52% |
3 мес. (июнь) | 6,90% | 1,30% | 5,60% | 4,31% | 1,29% |
7 мес. (сентябрь) | 7,76% | 2,22% | 5,54% | 5,64% | -0,10% |
10 мес. (декабрь) | 8,57% | 3,60% | 4,97% | 6,91% | -1,94% |
Как видно из таблицы, в настоящее время выгодно открывать структурные депозиты на срок 1 и 3 месяца, при большем сроке структурные депозиты становятся невыгодны в связи с высокой стоимость опциона.