В настоящее время банки стали предлагать своим VIP клиентам, желающим получить более высокий гарантируемый доход от размещения денежных средств по сравнению с обычными депозитами, так называемые сложные депозиты (структурные)


Попробуем разобраться с этим продуктом, на примере структурного депозита ВТБ.

ВТБ предполагает своим клиентам структурный депозит, состоящий как минимум из двух банковских продуктов: стандартный депозит и опционный контракт. Минимальная сумма продукта от 3 млн. руб., срок о 7 дней до 3 лет.

Как это выглядит на практике.

У клиента есть свободные средства в размере 120 000 дол. , он планирует их разместить на 7 месяцев (до сентября 2012) на срочный депозит. Ставка по депозиту в долларах на 7 мес. составляет: 2,22%, планируемый доход 1 320 дол.

А вот ставка в рублях, на такой же период, составляет 7,76 %, ставка выглядит заманчивой, т.е. конвертируем доллары в рубли (курс 29 руб.), 3 480 000 руб., размешаем на рублевом депозите, а через 7 мес. полученную сумму 3 615 024 руб. ( с учетом начисленных процентов) , конвертируем обратно (курс 29,7), прибыль 1 717 дол., даже с учетом конвертации прибыль получается больше, чем по $ депозиту, но при таком варианте есть большой риск, о том, рубль ослабнет по отношению к доллару и тогда клиент может получить убыток.

Чтобы убрать эти последствия вступает вторая часть структурного депозита - опцион.

Клиент одновременно с конвертацией покупает опцион на покупку валюты через 7 мес. по цене конвертации (в нашем случае 29 руб.), если цена за 1 доллар по истечению срока депозита, будет выше 29 руб., то клиент покупает валюту по опциону, если же цена будет ниже, то опцион не исполняется и валюта покупается по текущему курсу и клиент получает дополнительный доход.

Стоимость опционов постоянно меняется исходя из рыночной конъюнктуры:

Фьючерсный контракт на курс доллар США - российский рубль*

 Наименование Покупка Продажа Цена опциона исходя из курса 29 руб. , %
Март 2012 29 866 29 868 2,99
Июнь 2012 30 230 30 250 4,31
Сентябрь 2012 30 585 30 635 5,64
Декабрь 2012 30 945 31 005 6,91

* согласно сайта РТС –ММВВ (Котировки приведены на 09.02.2012 12:47)

Таким образом, применять структурный депозит выгодно только в том случае, когда разница в ставках между рублевым и долларовым депозитом больше, чем цена опциона.

В нашем примере разница составляет между рублевым и долларовым депозитом составляет 5,54 %, а цена опциона 5,64 %, т.е. сделка при таких условиях будет не выгодна, но еще раз повторимся, что цена на опционы , постоянно меняется и при другой рыночной конъюнктуре, данный депозит может быть выгоднее.

Давайте попробуем разобраться , какой на какой срок выгодно размещать структурный депозит исходя из текущей рыночной ситуации:

Данные на 09.02.2012 г.

  Ставка по депозитам в руб. Ставка по депозитам в долл. Разница % между в депозитах Цена опциона исходя из курса 29 руб. , % Доход от стурутурн. депозита
1 мес. (март) 5,08% 0,57% 4,51% 2,99% 1,52%
3 мес. (июнь) 6,90% 1,30% 5,60% 4,31% 1,29%
7 мес. (сентябрь) 7,76% 2,22% 5,54% 5,64% -0,10%
10 мес. (декабрь) 8,57% 3,60% 4,97% 6,91% -1,94%

Как видно из таблицы, в настоящее время выгодно открывать структурные депозиты на срок 1 и 3 месяца, при большем сроке структурные депозиты становятся невыгодны в связи с высокой стоимость опциона.