Коротко: Облигация – это ценная бумага, гарантирующая ее держателю (владельцу) право получения от выпустившего ее лица (эмитента) в указанный заранее срок денежного или имущественного вознаграждения в размере ее номинальной стоимости. Проверенный временем финансовый метод быстрого привлечения дополнительных средств - как под небольшой процент, так и для долгосрочного инвестирования.

Подробно

В хозяйственной деятельности данный вид ценных бумаг работает как эквивалент финансового займа или даже выпуска акций для привлечения внешних инвестиций, особенно в долгосрочные проекты. Процедура эмиссии проходит гораздо быстрее, чем выход на фондовую биржу (IPO) как во временном, так и в финансовом плане. Все условия продажи, погашения и текущих выплат указываются в проспекте эмиссии, причем они могут быть отдельными для каждого выпуска. Процедура перехода собственности на залоговое обеспечение также упрощен, как и финансовая отчетность. Средний срок заимствования с использованием облигаций от 3до 10 лет.

Особенности облигаций:

  • Доход по облигациям всегда будет ниже, чем по акциям, но со снижением уровня прибыли снижаются и риски.
  • Размер прибыли известен заранее (кроме вариантов с плавающей ставкой), и это дает возможность точного расчета окупаемости инвестиций в отличие от биржевой торговли, где котировки зависят от множества макроэкономических событий и факторов, поэтому трудно поддается прогнозу даже в ближайшей перспективе.
  • В отличие от владения акциями покупка облигации - это не приобретение права участия в деятельности компанией. Но при процедуре банкротства их держатели имеют преимущественное право удовлетворения претензий перед другими кредиторами, в том числе и перед владельцами акций.
  • Оптимальный вариант диверсификации инвестиционного портфеля. Они снижают общий уровень риска и дают пусть небольшую, но стабильную прибыль. Например, десятилетние государственные облигации США имеют фиксированную годовую доходность 3,5% в год, что делает их хорошим инструментом для долгосрочного инвестирования.

Варианты классификации

Облигации могут быть классифицированы по любому эмиссионному признаку: срокам обращения и погашения, инвестиционным рейтингам, целям выпуска (как пример военные займы в периоды ведения боевых действий) и другим показателям.

Чаще всего используются следующие основные варианты классификации:

По эмитенту:

  • Государственные или суверенные (англ. Government bond и Sovereign bonds) – выпускаются Центральными Банками и Казначействами с гарантией их погашения от имени государства, для целей привлечения внешних инвестиций, покрытия государственного долга, центрального и местных бюджетных дефицита. Примеры: кратко-, средне- и долгосрочные обязательства Казначейства США, Государственные краткосрочные облигации Банка России.
  • Муниципальные (англ. Municipal bonds ) – эмитируются городскими и региональными органами власти для привлечения инвестиций в городскую сферу: строительство жилья, дорог и другой инфраструктуры. Обычно обеспечением эмиссии является залог муниципальной собственности.
  • Корпоративные (англ. Corporate bonds) – среднесрочные (со сроком погашения не менее года) или долгосрочные ценная бумага, выпускаемая на бездокументарной форме, или, в редких случаях, - на предъявителя. Используется компаниями как альтернатива акциям для поиска внешнего финансирования. Большинство корпоративных обязательств являются обеспеченными, где в качестве залога выступают материальные или нематериальные активы. Эмиссии, не обеспеченные залогом, выпускают только крупные компании. Отдельно выделим корпоративные облигации с ордером, дающие право приобретения акций компании-эмитента по предварительно оговоренной цене.

По виду дохода:

  • Дисконтная (англ. Zero Coupon Bond) – под доходом подразумевается дисконт от номинала или бескупонная облигация. Первоначальная продажная стоимость всегда ниже номинальной, и чем ближе к сроку погашения, тем быстрее растет рыночная стоимость. Пример использования дисконта - уже упоминавшиеся ГКО Банка России.
  • Фиксированная процентная ставка (англ. Fixed Rate Bond; Fixed Income) – погашение производится с использованием купона на фиксированную процентную ставку. Размер купона и процедура погашения содержатся в проспекте эмиссии, сами облигации после выплаты купона остаются у их владельцев. К этому виду относятся практически все выпуски еврооблигаций.
  • С плавающей ставкой (англ.Floating Rate Note) – размер выплаты напрямую зависит от определенных в проспекте фундаментальных событий и макроэкономических показателей, таких как величина инфляции, ставки по межбанковскому кредитованию (LIBOR или EURIBOR), доходность казначейских обязательств и т.д. Размер текущей выплаты регулярно пересматривается, как правило, раз в месяц или квартал.

По степени конвертируемости:

  • С полной конвертацией – аналог обеспеченных облигаций: процентная ставка неизменна, полное покрытие имуществом или имеющимися акциями. После погашения облигация, как и любые связанные с ней обязательства эмитента, прекращают существование. Конвертируемыми могут быть как частные (корпоративные), так и государственные бумаги.
  • Неконвертирумые – имеют частичное покрытие или вообще без него. Самый рискованный тип ценных бумаг, как для эмитента, так и для владельца. Обычно к такой варианту эмиссии прибегают государства со стабильной экономикой и крупные компании.

Порядок размещения в РФ

Правовые вопросы обращения в первую очередь регулируются Гражданским кодексом РФ, а именно статьей 816, где дается определение бумаги, дохода по ней и участников сделки. Дополнительные законодательные нормы содержатся в статье 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и статье 33 закона «Об акционерных обществах»

Исключительное право анализа и регистрации проспектов эмиссии любых облигаций, как государственных, так и негосударственных принадлежит Банку России. Сроки размещения, предусмотренные законодательными актами, составляют от 2 до 12 месяцев, но на практике вся процедура занимает не более 7 дней.